制劑收入超百億上市藥企越來越多

2016年制劑收入超百億的上市公司僅有中國生物制藥、上海醫藥、恒瑞醫藥、步長制藥四家（注：華潤醫藥工業部分由于上市公司較多，未合計納入統計），2017年至少6家。

隨著越來越多的A股和H股制藥企業2017年年報或業績發布，目前已有中國生物制藥、上海醫藥、復星醫藥和華潤三九成藥收入在百億元以上。此外，恒瑞醫藥和步長制藥制劑收入超百億也無懸念。（恒瑞醫藥三季報已超過100億，步長制藥三季報已超過90億，由于目前尚未公布全年業績，本文不納入分析）

毫無疑問，隨著我國醫藥改革的推進、資本運作的成熟及其帶來的藥企之間的并購的日益頻繁，上市公司中超百億制劑藥企未來會越來越多。其中，2016年成藥收入近百億元的復星醫藥、華潤三九在2017年順利躋身制劑企業“超百億俱樂部”。目前發展勢頭強勁的如石藥集團、人福醫藥等公司，總體市場規模早已突破百億，制劑業務收入也接近百億元人民幣，未來1-2年制劑收入超百億是大概率事件（注：如石藥目前制劑收入約為114億港幣）。

已發布全年年報的四家制劑收入超百億企業基本情況如下：

▍制劑收入百億級藥企產品線特征大比拼

※治療領域分布特征

四大制藥企業主要產品線涵蓋的治療領域中都包含心腦血管、抗腫瘤這兩大治療領域，這與我國疾病譜也發生較大的變化有關。

隨著我國經濟的發展，傳染病、寄生蟲病的主導地位已經被心腦血管病、惡性腫瘤等慢性非傳染性疾病（NCD）所取代，成為當前威脅居民健康的主要疾病。

一方面，隨著我國人口老齡化不斷加劇，老齡性疾病發病率不斷走高。另一方面，隨著經濟的發展和人們生活節湊的加快，與之相關的不健康生活方式如膳食不合理、缺乏運動、心理壓力大、吸煙、酗酒等導致心血管疾病、腦血管疾病、惡性腫瘤和慢性阻塞性肺病四大主要疾病高發。

雖然四大藥企產品線涉及的治療領域都含有心腦血管、抗腫瘤用藥，但總體而言各大藥企涉及的治療領域也各具特色。

四家藥企除了均涉及心血管、抗腫瘤產品外，上海醫藥在消化系統用藥培菲康，全身性抗感染的品種如頭孢替安、頭孢曲松等品種也為企業貢獻了較多的收入；中國生物制藥在消化系統肝病用藥如恩替卡韋、阿德福韋酯、異甘草酸鎂等品種為企業貢獻了超過65億元的收入，占企業的收入超過40%；復星醫藥消化系統疾病用藥的谷胱甘肽、抗感染藥如頭孢美唑鈉等品種也為企業貢獻了較多的收入；華潤三九在呼系統用藥999感冒靈系列，皮膚用藥999皮炎平、順峰康王等品種是企業收入的主要來源。

※過億品種大比拼

這四大制劑收入超過百億的藥企過億品種的數量眾多，均在20個以上。其中，中國生物制藥過億單品的數量達32個，上海醫藥過億產品以28個據第二位，復星醫藥和華潤三九的過億品種都有21個。

※進入2017版醫保目錄品種情況大比拼

在我國醫�？刭M、嚴抓藥占比的大背景下，進入國家醫保目錄是提高藥品可及性、藥企品種快速實現上量的重要途徑。一家藥企的醫保品種越多，則其優勢和發展潛力更大。

目前，上海醫藥數百個品種進入基藥目錄。共有646個產品在2017年新版醫保目錄中，與2009年醫保目錄相比新增20個產品。上海醫藥工業銷售網絡覆蓋全國31個省區及直轄市，客戶包括各類醫療機構、醫藥商業公司和藥店等，主要采取“自營+招商代理”的銷售模式，通過各級經銷商或代理商的銷售渠道實現對全國醫院終端和零售終端的覆蓋。

復星醫藥進入醫保目錄的品種近百個，其中主要治療領域核心產品中，新入選國家醫保目錄的有5個、調整醫保分類或取消限制的有3個；新入選國家醫保目錄的產品中，前列地爾為本集團主要產品。同時，方案中的藥品談判準入機制還有利于本集團創新藥的發展。本次國家醫保目錄調整，有利于本集團藥品的銷售和市場布局。

中國生物制藥有近百個品種進入醫保目錄，基藥品種超過30個。中國生物制藥主要品種銷售由正大天晴和北京泰德貢獻。據公司官方網站消息，正大天晴設有市場部、醫學部、客戶服務部、營銷管理部、質量管理部等健全的支持系統，為學術化推廣、專業營銷提供全方位服務；北京泰德建立了一支近千人的高素質專業化營銷團隊，營銷網絡覆蓋全國26個省、自治區及直轄市的近1500家醫院。

華潤三九有近400個品種進入醫保目錄，包括公司重點品種三九胃泰、正天丸、壯骨關節丸（膠囊）、骨通貼膏、強力枇杷露、血塞通軟膠囊、參附、參麥、華蟾素、益血生、茵梔黃口服液等，入選新醫保目錄有利于相關產品的推廣，為營業收入的增長打下堅實基礎。

▍營銷及渠道大比拼

營銷和渠道是企業實現銷售的唯一途徑。四家企業均采取自營+代理的模式實現銷售，除華潤三九外其他企業的產品均以醫院為主要銷售渠道。

其中，華潤三九由于是我國最大的OTC企業之一，因此除了傳統的大多企業采用的自營+代理的銷售模式外還積極發展了電商的銷售模式及渠道。